Descargar 40.53 Kb.


Página2/2
Fecha de conversión27.03.2018
Tamaño40.53 Kb.

Descargar 40.53 Kb.

Rating: Calificación de Deuda por países. El rating


1   2
Calidad

Moody's

S&P

Fitch

Principal

Aaa

AAA

AAA

Alto grado

Aa1

AA+

AA+

Aa2

AA

AA

Aa3

AA-

AA-

Grado medio superior

A1

A+

A+

A2

A

A

A3

A-

A-

Grado medio inferior

Baa1

BBB+

BBB+

Baa2

BBB

BBB

Baa3

BBB-

BBB-

Grado de no inversión
especulativo

Ba1

BB+

BB+

Ba2

BB

BB

Ba3

BB-

BB-

Altamente especulativa

B1

B+

B+

B2

B

B

B3

B-

B-

Riesgo sustancial

Caa1

CCC+

CCC

Extremadamente especulativa

Caa2

CCC

A falta de pocas
perspectivas de recuperación

Caa3

CCC-

Ca

CC

C

Impago

C

D

DDD




DD




D

S&P Standard & Poor's


S&P Standard & Poor's (S&P) es una agencia de calificación de riesgo, que pertenece a McGraw-Hill, y al igual que Moody´s y Fitch, publica calificación de riesgos.

Las calificaciones de Standard & Poor's son opiniones sobre el riesgo crediticio y la capacidad de una empresa, estado o gobierno para cumplir en tiempo y forma con sus obligaciones financieras y evalúa factores como la garantía y la subordinación.


Las calificaciones de riesgo crediticio evalúan el riesgo de incumplimiento (default) y en algunos casos las psibilidaddes de la recueración final en caso de incumplimiento.


Las calificaciones de riesgo crediticio de emisión pueden ser de largo o de corto plazo.

Cada agencia tiene su propia escala de calificaciones que se expresan con letras, en el caso de S&P la escala va de la “‘AAA” a la “D”.


Ratings de deuda a largo plazo (Vencimiento igual o superior a un año)


Analizan los siguientes variables:

- Probabilidad de pago;


- Naturaleza, disposiciones y condiciones de la obligación;


- Protección en caso de quiebra, reorganización u otros casos que afecten los derechos de los acreedores.


AAA – La calificación más alta. El emisor tiene una capacidad para cumplir con sus compromisos financieros EXTREMADAMENTE FUERTE.


AA – El emisor tiene una capacidad para cumplir con sus compromisos financieros MUY FUERTE.


A - El emisor tiene una capacidad para cumplir con sus compromisos financieros FUERTE, aunque está más expuesta a los efectos adversos derivados de cambios en las circunstancias económicas que las anteriores


BBB – Esta calificación se otorga a los títulos que presentan parámetros de protección adecuados. Condiciones económicas adversas o cambios coyunturales probablemente conduzcan al debilitamiento de la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros.


Las siguientes calificaciones se asignan a obligaciones que se consideran especulativas
BB – Las obligaciones que reciben esta calificación son MENOS VULNERABLES a incumplimiento que otras emisiones especulativas. No obstante tiene un grado de incertidumbre y están expuestas ante situaciones adversas de índole financiera, económica o del negocio, que pueden hacer que el emisor no tenga una capacidad adecuada para cumplir con sus compromisos financieros.
B – Un título que recibe está la calificación B es MÁS VULNERABLE que las anteriores. Aunque el emisor presenta capacidad para cumplir con sus compromisos financieros, condiciones adversas del negocio, financieras, o económicas es probable que perjudiquen la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros.

CCC – Está calificación significa que la obligación que la recibe es ACTUALMENTE VULNERABLE a un incumplimiento de pago y que en caso de de condiciones adversas del negocio, financieras, o económicas, el emisor probablemente no tendrá capacidad de cumplir con sus compromisos financieros sobre la obligación.

CC – Una obligación recibe esta calificación porque es considerada ACTUALMENTE MUY VULNERABLE a un incumplimiento de pago.

C - Son aquellas obligaciones consideradas muy vulnerables a un incumplimiento de pago, presentan atrasos de pago permitidos por los términos incluidos en los documentos de la obligación, o están sujetas a la solicitud de quiebra o acción similar de parte del emisor pero no han presentado incumplimiento de pagos.


D - Reciben esta calificación aquellas obligaciones que se encuentra en incumplimiento de pagos. Se utiliza cuando los pagos no se realizan en la fecha en que vencen incluso cuando el periodo de gracia aplicable no ha expirado o cuando se ha solicitado la petición de bancarrota.
Las calificaciones de ‘AA’ a ‘CCC’ pueden modificarse agregándoles un signo de más (+) o menos (-) para mostrar su posición relativa dentro de las principales categorías de calificación.
NR - Indica que no se le ha asignado ninguna calificación a la emisión.
Calificaciones de emisiones de corto plazo

Las calificaciones de corto plazo se asignan:



  1. A las obligaciones con un vencimiento original inferior a 365 días.

  2. Para indicar la calidad crediticia de un emisor respecto a las características de obligaciones de largo plazo que prevén un rescate anticipado a opción del comprador (put).

A-1 – La calificación más alta que S&P otorga a una obligación de corto plazo. El emisor tiene una FUERTE capacidad para cumplir con sus compromisos financieros. Si va acompañada del signo +, la capacidad del es EXTREMADAMENTE FUERTE.

A-2 – S&P concede esta calificación a aquellas obligaciones de corto plazo que son un poco más susceptibles que las anteriores a los efectos adversos causados por cambios en las circunstancias y condiciones económicas. No obstante, la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros sobre la obligación es SATISFACTORIA.


A-3 – Las obligaciones que tienen esta calificación presentan parámetros de protección adecuados, aunque es más probable que condiciones económicas adversas o circunstancias coyunturales debiliten la capacidad del emisor para cumplir sus compromisos financieros sobre la obligación.


Las siguientes calificaciones se asignan a obligaciones que se consideran especulativas


B - Las obligaciones de corto plazo calificadas con 'B' poseen características especulativas significativas. Pueden asignarse calificaciones de ‘B-1’, ‘B-2’ y ‘B-3’ para indicar ligeras distinciones dentro de esta categoría.


B-1 - Características especulativas significativas, pero el emisor tiene una capacidad relativamente fuerte para cumplir con sus compromisos financieros en el corto plazo.

B-2 - Características especulativas significativas, pero el emisor tiene una capacidad promedio en grado especulativo para cumplir con sus compromisos financieros en el corto plazo.


B-3 - Características especulativas significativas y el emisor tiene una capacidad relativamente débil para cumplir con sus compromisos financieros en el corto plazo


C - Se otorga a las obligaciones de corto plazo consideradas ACTUALMENTE VULNERABLES a un incumplimiento de pago, dependiendo de condiciones favorables del negocio, financieras, y económicas para cumplir con sus compromisos financieros sobre la obligación.


D - Se asigna a aquellas obligaciones de corto plazo que se encuentran en incumplimiento de pagos. Se utiliza cuando los pagos sobre una obligación, no se realizan en la fecha en que vencen incluso cuando el periodo de gracia aplicable no ha expirado. También se utiliza después de solicitar la petición de bancarrota o de realizar una acción similar si los pagos de una obligación se encuentran en riesgo de no ser cubiertos.



Fitch

Fitch Ratings es una agencia internacional de calificación crediticia con sedes en Nueva York y Londres, que al igual que Moody´s y S&P , publica calificación de riesgos.

Calificaciones de riesgo de crédito a largo plazo

Las calificaciones crediticias a largo plazo o ratings a largo plazo utilizan una escala alfabética de 'AAA' a 'D' tanto para moneda local como para divisas. Al igual que S&P, Fitch también utiliza intermedia los modificadores +/- para cada categoría entre AA y CCC.

- Grado de inversión

• AAA - El emisor es considerado de calidad, fiable y estable. Indican que existe una capacidad excepcionalmente fuerte para hacer frente a la devolución del principal e intereses de las obligaciones.


AA - Emisor de calidad, con un riesgo un poco más alto que en las anteriores. Existe una expectativa de riesgo de crédito muy baja. La capacidad para la devolución del principal e intereses de manera es muy fuerte.
• A - Emisor con una calidad crediticia elevada y expectativa de riesgo de crédito reducida. La capacidad para la devolución del principal e intereses es fuerte, pero es más vulnerable a cambios en circunstancias y en condiciones económicas que las anteriores.

• BBB – Emisor con una calidad crediticia buena y una expectativa de riesgo de crédito baja. La capacidad para la devolución del principal e intereses es adecuada, aunque cambios adversos en las condiciones económicas podrían afectar esta capacidad.

- Grado especulativo o bono basura:

• BB: Especulativo: Posibilidad de que surja riesgo de crédito, como consecuencia de un cambio adverso en la situación económica. No obstante, es posible que se cumpla con las obligaciones financieras


• B: Altamente especulativo. Existe un riesgo de crédito significativo aunque mantiene un margen de seguridad. La capacidad de pago está condicionada a un entorno económico y de negocio favorable.
• CCC: Alto riesgo de impago Vulnerables y dependientes de las condiciones económicas favorables para cumplir sus compromisos.

• CC: Impago probable. Muy vulnerables, bonos muy especulativos.

• C: Impago inminente, quiebra o mora, pero aún continúa pagando las obligaciones.

• DDD: Impago. Títulos muy especulativos cuyo valor es inferior a su valor de recuperación en una situación de suspensión de pagos.

• DD: Impago. Posibilidad de recuperación de entre el 90% y el 50% de la deuda.

• D: Impago. Posibilidad de recuperación inferior al 50% de la deuda

• NR: No calificada públicamente.

Calificaciones de riesgo de crédito a corto plazo: Calificaciones crediticias a corto plazo de Fitch indican el nivel potencial de incumplimiento en un plazo de 12 meses.

• F1: Calidad crediticia máxima, es decir, fuerte capacidad del deudor para cumplir con sus compromisos financieros. Si van acompañadas del signo +, F1+ su calidad crediticia es excepcionalmente fuerte.


• F2: Buena calidad crediticia, con una capacidad satisfactoria para cumplir con sus compromisos financieros
• F3: Calidad razonable, con capacidad adecuada para cumplir con sus compromisos financieros, pero condiciones adversas a corto plazo podrían afectarle.

• B: especulativo. El deudor tiene una capacidad mínima para cumplir sus compromisos y es vulnerable a los cambios adversos en las condiciones financieras y económicas

• C: Alto riesgo de impago. La capacidad de hacer frente a sus obligaciones dependen de que las condiciones empresariales y económicos sean favorables

• D: Impago actual inminente.

Moody's

Moody's es una agencia de calificación de riesgo. Las agencias de calificación de riesgo o agencias de rating realizan investigación financiera internacional y análisis de entidades comerciales y gubernamentales. Al igual que S&P y Fitch, Moody´s califica la solvencia de los prestatarios mediante una escala de calificaciones que valoran el riesgo de impago del emisor, es decir, informan del riesgo que supone invertir en un producto financiero determinado (letras del tesoro, bonos, acciones, etc).



La calificación de crédito, credit rating o simplemente rating es la capacidad que tiene una entidad para pagar su deuda (creditworthiness) y el riesgo que conlleva invertir ella. Los inversores o prestamistas se fijan en la calificación de riesgo para evaluar la posibilidad de impago (default) por parte de la entidad emisora de deuda.

La escala de rating que aplica Moody´s va desde Aaa hasta C y comprende 21 grados. Se divide en dos categorías, de inversión y especulativa.

- Ratings de deuda a largo plazo (Vencimiento igual o superior a un año)

Categoría de inversión

Aaa - "Gilt edged”: es la calificación de máxima solvencia. Los títulos o países que reciben está calificación contienen el menor riesgo de inversión y tanto el pago de sus interéses como la recuperación del capital invertido está asegurada.

Aa (Aa1, Aa2, Aa3) - Grado superior: Esta calificación se otorga a los títulos que se consideran de alta calidad. Forman, junto con las Aaa, el llamado grupo de alta calidad. Su calificación es inferior a los Aaa ya que el riesgo a largo plazo es superior al de los anteriores.

A (A1, A2, A3) - Grado medio-superior: Titulos sujetos a "bajo riesgo crediticio. Esta calificación la reciben los títulos que son considerados buenos instrumentos de inversión y son consideradosde calidad media alta. Existe bastante seguridad respecto al cobro del capital e intereses, pero puede haber elementos que sugieran un posible deterioro en el futuro.

Baa (Baa1, Baa2, Baa3) - Grado medio: Calidad media, moderado riesgo de crédito. El pago de intereses y principal está protegido, pero algunos elementos de protección pueden no existir o ser poco fiables a largo plazo. Estos instrumentos de inversión tienen características especulativas.

Categoría especulativa

Ba (Ba1, Ba2, Ba3) - Elementos especulativos: Calidad de crédito cuestionable. Esta calificación se asigna a aquiellos títulos que contienen elementos especulativos ysu futuro no es seguro El pago de intereses y capital está muy ligeramente protegidos, se caracterizan por su situación de incertidumbre.


B (B1, B2, B3) - Carece de las características de una inversión deseable: Los títulos que reciben esta calificación tienen una calidad de crédito pobre. Están sujetos a especulaciones y "alto riesgo crediticio". No reunene las cualidaddes deseables para un instrumentos de inversión. Limitada seguridad en el cumplimiento del pago de intereses y capital en el largo plazo.

Caa (Caa1, Caa2, Caa3) - Títulos de baja solvencia: Riesgo de crédito muy alto, se asigna a títulos de baja calidad.Presentan riesgo de impago de capital intereses o haber incumplido ya dichos pagos.


Ca: Títulos altamente especulativos que, generalmente incumplen sus obligaciones de depósito.
C: La calificación más baja. Existen pocas posibilidades de recuperación


DPE


1   2

Similar:

Rating: Calificación de Deuda por países. El rating iconMonografía: “Gran Hermano: su éxito y el por qué”
Es más que claro que hoy por hoy, y ya desde hace varios años, los programas de reality show gobiernan nuestra televisión. Ya no...
Rating: Calificación de Deuda por países. El rating icon“La evaluación de la sostenibilidad de la deuda pública en los países de la región norte de América Latina frente al aumento d
Los países son, en general, más vulnerables a los dos primeros choques que a los dos últimos. El documento concluye que conviene...
Rating: Calificación de Deuda por países. El rating iconCalificaciones crediticias
Métodos de Calificación Significado de las letras de Calificación Análisis del entorno
Rating: Calificación de Deuda por países. El rating iconPerú Deuda Pública
La estadística de deuda pública es recopilada por la Dirección Nacional del Endeudamiento Público del Ministerio de Economía y Finanzas...
Rating: Calificación de Deuda por países. El rating iconRecinto universitario de mayaguez departamento de economia
Asuma que el gobierno decide aumentar el gasto del gobierno por 10 (ΔG=10), financiado totalmente con deuda (Δ Deuda pública= 10)....
Rating: Calificación de Deuda por países. El rating iconI el entorno económico 1 Panorama general
El Canadá ha realizado progresos destacables en la reducción de la carga de su deuda federal, ya que la deuda, expresada como porcentaje...
Rating: Calificación de Deuda por países. El rating iconAuditoria: una herramienta esencial para probar el origen y las causas de la actual crisis de “deuda” de los Estados Unidos y Europa
La reciente crisis en los Estados Unidos, así como algunos nuevos hallazgos sobre los actuales problemas económicos en países europeos,...
Rating: Calificación de Deuda por países. El rating iconÁfrica sin deuda
Comisión Deuda de Attac Francia; coautor con François Mauger de La Jamaïque dans l’étau du fmi, L’Esprit frappeur, París, 2004; con...
Rating: Calificación de Deuda por países. El rating iconEl refinanciamiento de la deuda por canon minero perjudicaría a las demás gestiones y a nuestros hijos
...
Rating: Calificación de Deuda por países. El rating iconEstado Nacional, gasto público y deuda externa
Pbi. Aún sin considerar los análisis más profundos y complejos hechos sobre el tema3 esta diferencia abismal entre el crecimiento...

Página principal
Contactos

    Página principal



Rating: Calificación de Deuda por países. El rating

Descargar 40.53 Kb.