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Informe de gerencia


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INFORME DE GERENCIA

DICIEMBRE 2018

La economía peruana habría registrado un crecimiento de 3.9% durante el 4T18, superior al 2.3% del 3T18, de acuerdo con estimados del Departamento de Estudios Económicos de Scotiabank Perú. Los sectores con mejor desempeño fueron Pesca –por segunda temporada-, Hidrocarburos y Agricultura, mientras que los de más bajo desempeño fueron Minería –que registró una contracción-, Comercio y Construcción. Con este resultado, la economía peruana acumula treinta y siete trimestres de crecimiento consecutivo. Durante el 4T18 el ritmo de la inflación se mantuvo dentro del rango meta por tercer trimestre consecutivo.


La recaudación tributaria continuó subiendo mientras que el gasto público aumentó por quinto trimestre consecutivo. Las cuentas externas registraron nuevamente un superávit comercial, mientras que la percepción de riesgo país se elevó por la volatilidad de los mercados financieros.

En el sector externo, durante el 4T18 las transacciones de bienes con el resto del mundo habrían arrojado un superávit comercial cercano a los USD 1,600 millones, consolidando un superávit comercial por décimo trimestre consecutivo que habría alcanzado USD 6,700 millones en términos anuales.



El flujo de RIN durante el 4T18 fue positivo en USD 2,180 millones, luego de cuatro trimestres de caídas, gracias al aumento de la posición de cambio como consecuencia de la venta de dólares por parte del Tesoro Público al BCR por USD 651 millones.


La percepción de riesgo país en el 4T18 según el Índice EMBIG+ Perú aumentó 23pbs en un contexto de cambio de expectativas respecto al ritmo futuro de alza de tasa de interés por parte de la Fed. La prima de riesgo se elevó en mayor proporción en el resto de los países de la Alianza del Pacífico: México +71pbs, Colombia +34pbs y Chile +26pbs.

En el ámbito fiscal, la recaudación tributaria pasó de +13.7% en el 3T18 a +13.5% en el 4T18 en términos reales anuales. El gasto público aumentó por quinto trimestre consecutivo, pasando de un ritmo anual de 7.5% en el 3T18 a 6.9% en el 4T18, en un contexto donde la inversión pública creció 11.4%. No obstante, el consumo público desaceleró, pasando de 7.3% en el 3T18 a 6.0% en el 4T18 en términos reales. El resultado fiscal alcanzó un déficit equivalente a 2.2% del PBI en el 4T18, mayor al 2.0% registrado al 3T18, pero por debajo de la meta anual revisada de 3.0%. La clasificadora Fitch mantuvo el rating crediticio en “BBB+” con perspectiva “estable”.


INFLACION
Durante el 4T18 la inflación minorista, medida por la variación del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC), se desaceleró, pasando de 0.71% durante el 3T18 a 0.39% en el 4T18. No obstante, la trayectoria de la inflación pasó de un ritmo anual de 1.3% en el 3T18 a 2.2% en el 4T18, manteniéndose dentro del rango objetivo del BCR (entre 1% y 3%) por tercer trimestre consecutivo. Las expectativas de inflación para los próximos 12 meses subieron ligeramente de 2.4% en el 3T18 a 2.5% en el 4T18. La inflación subyacente, que sirve de guía para evaluar el impacto de la política monetaria sobre los precios pues aísla el comportamiento de los factores volátiles de la canasta, como alimentos, combustibles y tarifas, se elevó de 2.4% en el 3T18 a 2.6% en el 4T18, dentro del rango meta por sexto trimestre consecutivo. La inflación sin alimentos ni energía, que refleja las presiones inflacionarias por el lado de la demanda, se elevó de 2.1% en el 3T18 a 2.2% en el 4T18, dentro del rango objetivo por noveno trimestre consecutivo.




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Magíster en Gerencia de Empresas mención Gerencia Financiera. Profesor Asociado a dedicación exclusiva de la Facultad de Ciencias...