Descargar 50.09 Kb.


Página3/9
Fecha de conversión27.03.2018
Tamaño50.09 Kb.

Descargar 50.09 Kb.

Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009


1   2   3   4   5   6   7   8   9
La crisis financiera

El Informe CESIfo presta en esta edición una especial atención a las raíces micro y macroeconómicas de la crisis financiera y realiza un minucioso análisis del proceso de titulización (o securitización) de hipotecas subprime en el mercado hipotecario estadounidense.

A través de este proceso, flujos de contratos de hipotecas heterogéneos entre prestatarios y bancos fueron transformados en títulos respaldados por activos (ABS por sus siglas en inglés, asset backed securities), con distinta calificación crediticia, comercializados en mercados globales. El Informe considera que la titulización en sí misma es una buena idea: al favorecer la diversificación del riesgo hipotecario, permite a los intermediarios aumentar el crédito, para beneficio de hogares y empresas. Sin embargo, debido a una combinación de factores macroeconómicos, una deficiente regulación y problemas de incentivos, en los últimos años este proceso estaba fundamentalmente viciado.

En primer lugar, una subestimación generalizada del riesgo fundamental y del riesgo de liquidez hicieron que tanto la creación de hipotecas subprime, como la emisión de ABS con calificaciones AAA derivadas del pool de hipotecas subyacentes fueran excesivas bajo cualquier parámetro razonable. En segundo lugar, varias capas de titulización, cada una de las cuales implicaba alguna forma de mejora crediticia y seguro, determinaron una pérdida de transparencia en los ABS, que minaron la capacidad de los intermediarios para medir la cantidad y la ubicación de riesgo en su cartera. Por último, la diversificación de riesgo era sólo aparente, ya que los ABS de alta calificación vendidos a inversores institucionales (fondos de pensión, fondos mutuales, etc.) estaban garantizados por intermediarios – cuando estalló la crisis, gran parte de los ABS fueron recomprados por instituciones financieras altamente apalancadas.  Con un bajo nivel de transparencia, la diversificación de ABS entre intermediarios creó de hecho riesgo sistémico al generar peligrosas externalidades de redes, que luego minaron la liquidez para muchas clases de activos y para los mercados financieros.








1   2   3   4   5   6   7   8   9

Similar:

Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconInforme cesifo 2003
La Fundación bbva acoge la presentación en Madrid del ‘Informe Cesifo’ sobre la economía europea 2003
Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconInforme cesifo sobre la Economía europea 2007
La economía europea ralentizará su ritmo de crecimiento durante los dos próximos años
Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconInforme cesifo sobre la economía europea 2006
La recuperación de la economía europea se afianzará en 006, con un aumento aproximado del pib del por ciento
Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconEl Informe eeag sobre economía europea 2013 de Cesifo recomienda acabar con la dualidad entre contratos fijos y temporales y potenciar la formación para afrontar el desempleo juvenil
El pib de la Unión Europea y la zona euro se estancará este año y la economía española se contraerá un 1,2 por ciento
Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconLa Comisión Europea aprueba un Libro Verde sobre la financiación a largo plazo de la economía europea

Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconEconomía mundial reposa sobre polvorín (no son créditos) 2 Estrés bancario a la europea 3
...
Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconDepartamento de comunicación y relaciones institucionales
España crecerá en 2015 por encima de las principales economías de la Eurozona, según el Informe eeag 2015 de cesifo
Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconEl Informe eeag 2014 de cesifo recomienda más cohesión y mantener la disciplina fiscal y regulatoria para apuntalar el crecimiento de las economías europeas
La economía española crecerá un 0,5 por ciento, tendrá un desempleo del 26,7 por ciento y los precios caerán un -0,1 por ciento
Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconQuinta seccion secretaria de economia declaratoria
Declaratoria de vigencia de las normas mexicanas nmx-ch-4006-imnc-2009, nmx-ch-1996-1-imnc-2009, nmx-ch-3301-imnc-2009, nmx-ch-3534-2-imnc-2009,...
Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009 iconOrganización de los estados americanos consejo Interamericano para el Desarrollo Integral Comisión Interamericana de Puertos
Informe final sobre la primera convención hemisférica sobre protección ambiental portuaria realizada en foz de iguazu, brasil del...

Página principal
Contactos

    Página principal



Informe cesifo sobre la Economía Europea 2009

Descargar 50.09 Kb.