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    I entorno económico 1 Políticas de comercio y desarrollo de China


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    3)Políticas estructurales


    1.La transición de China de una economía de planificación central a una economía basada en el mercado ha traído consigo importantes logros económicos, aunque ha sido compleja y sigue siendo causa de diversos desequilibrios económicos. La gestión y corrección de esos desequilibrios representa un desafío para las autoridades de China, tanto por motivos internos como desde una perspectiva internacional, dado el tamaño de la economía china y el alcance de su integración en la economía mundial.

    2.Desde el punto de vista del presente Examen, cabe destacar tres elementos del estado actual de desarrollo y reforma de la economía de China. Uno es su cuantioso y persistente superávit de ahorro interno frente a la inversión interna, que tiene su contrapartida internacional en el superávit por cuenta corriente de China en su balanza de pagos. El segundo es la gran dependencia de China de la demanda exterior de sus exportaciones de manufacturas para mantener el crecimiento económico. El tercero es la capacidad excesiva de varias industrias básicas de China, en particular si se tiene en cuenta la actual reducción de la demanda mundial de la producción de esas industrias.

    3.La elevada tasa de ahorro de China (51 por ciento del PIB, en comparación con una inversión interna equivalente al 43 por ciento del PIB) se debe principalmente a dos razones. Una de ellas radica en los hogares. La falta de una red de seguridad social que cubra la enseñanza y la atención sanitaria, así como las pensiones de jubilación, en particular si se tiene en cuenta el envejecimiento de la población19 de China, determina un alto nivel de ahorro preventivo en todos los niveles de ingresos. Por ejemplo, se estima que las familias rurales con unos ingresos anuales de 888 a 1.776 yuan (entre 130 y 260 dólares EE.UU., aproximadamente) ahorran el 17,5 por ciento de sus ingresos.20 En el pasado, las empresas estatales cumplían, en parte, la función de la red de seguridad social para una gran proporción de la población, pero la importancia de esas empresas ha descendido de modo constante. Por consiguiente, ha habido una necesidad creciente de establecer una red de seguridad social sustitutoria. La segunda razón es la alta tasa de ahorro de las empresas, que puede atribuirse principalmente al poco desarrollo del mercado de capitales de China, en gran medida basado en el crédito bancario, al tiempo que los principales bancos siguen siendo de propiedad estatal. Como tradicionalmente esos bancos han favorecido los préstamos a las empresas estatales, las empresas privadas, que desempeñan una función cada vez más importante en la economía, tienen que depender de sus propios ahorros resultantes de la retención de las ganancias o de los ahorros de los parientes o miembros de la familia para financiar sus inversiones (capítulo III).21

    4.La estructuralmente elevada propensión a ahorrar en los hogares y las empresas de China choca con el empeño de las autoridades por impulsar la demanda interna para lograr una pauta de crecimiento más equilibrado de la economía, incluido el incremento del consumo de bienes y servicios importados. Algunos elementos de los paquetes de incentivos introducidos durante los dos últimos años pueden contribuir a invertir la tendencia al superávit de ahorro crónico de China, por ejemplo, las inversiones a largo plazo en la reforma sanitaria y el incremento del gasto público en la reforma de la enseñanza y del sistema de pensiones, siempre que esas medidas se mantengan. Sin embargo, es probable que gran parte del aumento del gasto público tenga sólo repercusiones temporales, ya que, en buena medida, la reducción de la diferencia entre ahorro e inversión en 2009 y la consiguiente disminución de la proporción del PIB correspondiente al superávit por cuenta corriente del 9,4 por ciento en 2008 al 5,8 por ciento en 2009 (cuadro I.1) podrían seguir una tendencia opuesta si los incentivos fiscales se suprimen de la economía.

    5.Al nivel de las empresas se necesitan nuevas reformas para modernizar el mercado de capitales de China, incluidos los mercados de valores y obligaciones, a fin de lograr una distribución más eficaz del ahorro en la economía y reducir la necesidad del ahorro discrecional por las empresas privadas. La reforma gradual del mercado de capitales de China ha continuado desde su último Examen. En el pasado, el mercado de valores chino solía caracterizarse por una estructura de división de acciones, en virtud de la cual grandes volúmenes de acciones no comerciables estaban en manos de empresas estatales cotizadas en bolsa y sólo un tercio aproximadamente de las acciones era objeto de comercio. A partir de 2005, China empezó a convertir las acciones no comerciables en acciones comerciables. Para el final de 2010, aproximadamente el 87 por ciento de las acciones no comerciables estarán disponibles en el mercado, y la Comisión de Reglamentación de Valores de China tiene prevista la disponibilidad en el mercado de todas las acciones para 2016. El mercado de obligaciones de sociedades de China sigue siendo pequeño, y las obligaciones en circulación representan únicamente el 3,5 por ciento del PIB. A partir de 2005, China ha permitido las transacciones de valores comerciales a corto plazo en el mercado interbancario, y a partir de 2008, las de valores a medio plazo. En 2007 se inició un programa experimental de comercio de obligaciones a largo plazo en dos bolsas de China. Actualmente, las compañías de seguros pueden comprar obligaciones de sociedades privadas, y los bancos cotizados en bolsa (incluidos los bancos extranjeros) pueden participar en el comercio de obligaciones del mercado interbancario.22 Sin embargo, a las pequeñas y medianas empresas no les está permitido aún emitir obligaciones de sociedades, lo que obstaculiza su acceso al capital.23

    6.Durante los últimos 30 años, China ha dependido parcialmente de las exportaciones de productos manufacturados para mantener su elevada tasa de crecimiento económico. Los inversores extranjeros de los principales interlocutores comerciales de China han aprovechado su favorable entorno inversor y su abundante oferta de mano de obra para trasladar parte de su producción a China, y han contribuido a convertir a China en una destacada plataforma mundial de exportación de productos manufacturados que es ya un eslabón esencial de las cadenas de suministro internacionales.



    7.En 2009, las exportaciones de China se redujeron en el 16 por ciento debido al descenso de la demanda exterior, aunque, dada la gravedad de la recesión mundial, el impacto habrá tenido una duración sorprendentemente corta si se confirman los indicios de un fuerte repunte en el crecimiento de las exportaciones a comienzos de 2010. No obstante, la reducción de la demanda exterior ha incitado a China a replantearse el cambio de su estrategia de desarrollo. El Presidente Hu Jintao ha afirmado recientemente que China seguirá abriendo su economía y promoviendo la demanda interna.24 El Gobierno de China reconoce que ese propósito requerirá reformas estructurales a largo plazo para incrementar los ingresos reales en todos los sectores de la economía y fomentar la propensión al consumo a partir de los ingresos. La adopción de nuevas medidas para liberalizar el mercado interno y el comercio internacional pueden facilitar ese proceso. Asimismo, el Gobierno está tomando medidas para diversificar la economía mediante la promoción del desarrollo agrícola y la potenciación de la función del sector de los servicios como generador de crecimiento y empleo y la expansión de los sectores de servicios a los consumidores a gran escala.25 En marzo de 2007, el Consejo de Estado publicó un documento en el que recomienda, entre otras cosas, un incremento de tres puntos porcentuales en la participación de los servicios en el PIB entre 2005 y 2010, con miras a alcanzar el 50 por ciento para 2020. En 2009, los servicios representaron el 42,6 por ciento del PIB (frente al 40,5 por ciento en 2005) (cuadro I.2). La desreglamentación y liberalización del mercado debe desempeñar una función particularmente importante en el logro de ese objetivo (capítulo IV).
    Cuadro I.2
    PIB por sectores, 2005-2009











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