• 2)Evolución reciente de la economía

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    Cuadro I.1 Datos esenciales de Suiza y Liechtenstein


    1   2   3   4
    Cuadro I.1

    Datos esenciales de Suiza y Liechtenstein





    Suiza
    (2002)


    Liechtenstein
    (2001)


    Superficie (km2)

    41.285

    160










    Población residente (miles)

    7.368,0

    33,9a










    PIB total (miles de millones de FS, precios corrientes)

    431,1

    3,8b










    PIB per cápita (FS)

    58.509,8

    111.540b










    Participación en el PIB real a precios de mercadoc







    Agricultura

    1,3

    ..

    Minas y canteras

    0,2

    ..

    Manufacturas

    19,4

    39,0

    Electricidad, gas y agua

    2,5

    ..

    Construcción

    5,6

    ..

    Servicios

    71,0

    60,0

    Comercio, restaurantes y hoteles

    15,5

    ..

    Transportes y comunicaciones

    6,1

    ..

    Finanzas, seguros, bienes raíces, I+D

    23,2

    30,0










    Participación en el empleo por sectoresa







    Agricultura

    5,1

    1,3

    Minas y canteras

    0,1

    0,2

    Manufacturas

    17,4

    35,6

    Electricidad, gas y agua

    0,6

    0,7

    Construcción

    7,5

    8,4

    Servicios

    69,2

    53,9

    Comercio, restaurantes y hoteles

    21,0

    10,7

    Transportes y comunicaciones

    6,6

    3,8

    Finanzas, seguros, bienes raíces, I+D

    5,3

    16,4

    .. No disponible.


    a Cifra correspondiente a 2002.

    b Para Liechtenstein, se registra la cifra correspondiente a la renta nacional bruta.



    c Último año para el que se dispone de datos sobre Suiza: 2001.
    Fuente: Swiss Federal Statistical Office (2004a); y Principality of Liechtenstein (2004a).
    6.Las economías de ambos países dependen en gran medida del comercio internacional, tanto de bienes como de servicios. La Unión Europea (especialmente Alemania) es el mayor comprador y vendedor de mercancías de Suiza y de Liechtenstein; en los servicios, los Estados Unidos, el Japón y otros países asiáticos también son socios comerciales importantes.

    2)Evolución reciente de la economía

    i)Evolución macroeconómica


    a) Panorama general
    1.La tasa de crecimiento económico de Suiza, reflejada en el PIB real, disminuyó del 3,6 por ciento en 2000 al 1 por ciento en 2001 y al 0,3 por ciento en 2002 (cuadro I.2). Las estimaciones provisionales para el año 2003 apuntan a una recesión de la actividad económica (una caída del  0,4 por ciento del PIB real). La recuperación comenzó a mediados de 2003; desde entonces y hasta mediados de 2004, se ha registrado un aumento pronunciado de la producción del sector manufacturero; y, en 2004, la mayor parte de los indicadores confirman que la recuperación está en marcha. En términos generales, las autoridades prevén un crecimiento aproximado del 1,8 por ciento del PIB real en 2004, con algunas estimaciones más optimistas del sector privado.4

    Cuadro I.2

    Indicadores económicos de Suiza, 1999-2003





    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    Cuentas nacionales SEC 95a
















    PIB realb

    1,3

    3,6

    1,0

    0,3

    -0,4

    Agricultura

    -4,2

    7,2

    -8,0

    -3,8



    Minas y canteras

    -1,8

    -2,9

    -0,5

    -2,8



    Manufacturas

    0,0

    1,6

    3,7

    1,5



    Electricidad, gas y agua

    4,1

    -1,6

    2,5

    -2,9



    Construcción

    -1,1

    -0,4

    -0,3

    5,8



    Servicios

    0,8

    4,8

    0,2

    0,1





















    Consumo finalb

    2,0

    2,4

    2,3

    -0,8

    0,2

    Consumo privadob

    2,3

    2,3

    2,0

    0,3

    0,5

    Consumo públicob

    0,3

    2,6

    4,2

    3,2

    1,4

    Formación bruta de capital fijob

    1,2

    4,3

    -3,1

    0,3

    -0,3

    Equiposb

    4,9

    5,5

    -2,9

    -1,1

    -2,0

    Construcciónb

    -3,7

    2,7

    -3,4

    2,2

    1,8

    Variaciones de las existencias (% del PIB)b

    -0,5

    -0,9

    0,5

    -0,5

    -1,0

    Exportaciones netas de bienes y servicios (miles de millones de FS)b

    22,4

    23,7

    18,4

    23,3

    30,6



















    Precios de consumo (variaciones porcentuales)

    0,8

    1,6

    1,0

    0,6

    0,6

    Índice de desempleo

    2,7

    2,0

    1,9

    2,8

    3,8



















    Sector exterior (miles de millones de FS - precios corrientes)
















    Exportaciones de bienes y servicios no imputables a factores

    165,4

    188,2

    188,1

    185,1

    184,1

    Exportaciones de mercancías

    121,5

    137,7

    140,1

    138,0

    137,1

    Exportaciones de servicios

    44,0

    50,4

    48,0

    47,0

    47,1

    Importaciones de bienes y servicios no imputables a factores

    142,9

    165,1

    169,3

    156,7

    155,6

    Importaciones de mercancías

    121,7

    142,0

    144,7

    132,9

    132,6

    Importaciones de servicios

    21,1

    23,2

    24,6

    23,8

    23,1

    Balanza comercial

    22,6

    23,0

    18,7

    28,4

    28,5

    Mercancías

    -0,3

    -4,2

    -4,7

    5,1

    4,5

    Servicios

    22,8

    27,3

    23,4

    23,3

    24,0

    Balanza comercial (% del PIB)

    5,7

    5,5

    4,4

    6,5

    6,6

    Balanza por cuenta corriente

    44,1

    51,7

    33,8

    36,2

    57,0

    Reservas totales, sin incluir las reservas de oro (miles de millones de $EE.UU. - fin del período)

    36,3

    32,3

    32,0

    40,2

    47,6

    En meses de importaciones de bienes y servicios no
    imputables a factores

    4,8

    4,2

    4,1

    5,1

    4,6

    Tipo de cambio efectivo nominal (variación porcentual)b

    -0,5

    -1,6

    3,9

    5,1

    1,4

    Tipo de cambio efectivo real (variación porcentual)b

    -1,5

    -2,2

    2,8

    3,2

    -0,3



















    Finanzas públicas (miles de millones de FS - precios corrientes, fin del período)
















    Ingresos

    145,3

    159,2

    157,7

    158,6

    163,1

    Gastos

    147,5

    150,0

    157,5

    163,8

    168,2

    Balanza

    -2,2

    9,2

    0,2

    -5,2

    -5,1

    Balanza (como % del PIB)

    -0,6

    2,2

    0,1

    -1,2

    -1,2



















    Indicadores financieros (fin del período)
















    Dinero en sentido amplio (M3) (variación porcentual)

    1,0

    -1,8

    3,1

    3,8

    8,4

    Tipo LIBOR del franco suizo a 3 meses (%)

    1,8

    3,4

    1,8

    0,6

    0,3

    a Variaciones porcentuales - durante el año anterior a los precios del año precedente.

    b Los datos correspondientes a 2003 son estimaciones provisionales.
    Fuente: Oficina Federal de Estadística, Annuaire statistique de la Suisse, varios números; Banco Nacional Suizo, Monthly Statistical Bulletin; información proporcionada por las autoridades suizas; y cálculos de la Secretaría de la OMC.
    2.El carácter fuertemente orientado a la exportación de la economía suiza implica un alto grado de dependencia de la evolución de otros países. Hasta la fecha, se ha observado una serie de signos positivos, sobre todo en zonas fuera de Europa (Asia y América). No obstante, la fuerte concentración del comercio exterior de mercancías de Suiza en otras economías europeas indica que la consecución de una recuperación sostenible también depende necesariamente de la mejora de las condiciones de sus países vecinos.

    3.Hasta ahora, la recuperación no ha traído aparejada una mejora significativa de la situación del empleo. A mediados de 2004, el índice de desempleo desestacionalizado era del 3,9 por ciento, es decir, el mismo que en agosto de 2003, con considerables variaciones regionales y por grupos de edad, y el índice de empleo de la mano de obra se ha mantenido a un nivel relativamente bajo desde junio de 2003.5

    4.La inflación de los precios al consumo en las economías de Suiza y de Liechtenstein se ha mantenido baja y ha disminuido del 1 por ciento en 2000 al 0,5 por ciento en 2003, sobre la base del promedio anual. Al mismo tiempo, los precios a la producción y los precios de importación, que aumentaron en un 2,7 por ciento en 2000, han registrado bajas constantes desde entonces; mientras que los precios a la producción en la agricultura experimentaron una fuerte reducción en 2001 y 2002, crecieron en un 1,5 por ciento en 2003.

    5.Sólo se dispone de datos sobre el producto interior bruto y la renta nacional bruta de Liechtenstein hasta el año 2001.6 Las cifras oficiales de la renta nacional bruta indican que la economía creció en un 9,4 por ciento a precios corrientes en 1999 (aproximadamente, el 9 por ciento en términos reales) y en un 6,3 por ciento en 2000 (el 5,7 por ciento en términos reales), a un ritmo mucho más rápido que en Suiza en el mismo período.

    6.El empleo en Liechtenstein ha prosperado, propiciando un notable influjo de trabajadores que se desplazan diariamente al país. Los datos oficiales indican que en el período de cuatro años comprendido entre 1998 y 2002, el empleo total aumentó, aproximadamente, de 24.000 a 29.000, lo que supone un incremento del 21 por ciento; no obstante, los desplazamientos laborales diarios al país pasaron de menos de 9.000 a 13.000 (más de una tercera parte de la población residente de Liechtenstein), principalmente de trabajadores procedentes de Austria y Suiza, cuyos ciudadanos representaron el 44 por ciento del empleo total en Liechtenstein en 2002 (para consultar las tendencias sectoriales, véase la sección ii) infra).7

    b) Evolución en el ámbito fiscal


    7.Las cuentas públicas generales de Suiza, que habían registrado superávit en 2000 y 2001, han arrojado un déficit constante desde 2002, que se ha acrecentado hasta alcanzar el 1,2 por ciento del PIB en 2003 y un déficit previsto del 2,7 por ciento del PIB (comprendida la seguridad social) en 2004 (cuadro I.2). El deterioro se confirma sobre todo a nivel de los gobiernos federal y cantonales.

    8.Los planes actuales consisten en restablecer el equilibrio estructural en el presupuesto federal para 2007. Entre las medidas que ya se han adoptado figura el aumento del tipo principal del impuesto sobre el valor añadido al 7,6 por ciento, la disminución de las donaciones federales (reducción que repercute en las finanzas de los cantones), la adopción de una norma de freno de la deuda y, como consecuencia, la introducción, en diciembre de 2003, de un programa de consolidación para reducir el déficit en un 0,75 por ciento del PIB para 2006, mediante amplios recortes presupuestarios a nivel federal y cantonal. Las medidas adicionales que se están estudiando en este momento son la reducción adicional de los gastos en 1.500 millones de francos suizos para 2007, el aumento de los ingresos mediante un control más estricto de los contribuyentes, y la reducción de costos en la administración pública.

    9.Se espera que la actual recuperación económica influya positivamente en los ingresos fiscales. También se espera que tendrá un efecto positivo en el saldo fiscal ya que, en el marco del régimen de "freno de la deuda" de Suiza, los ingresos cíclicos adicionales no deberían influir en el límite máximo de gastos permitidos.8

    10.En su examen de Suiza realizado en la primavera de 2004, el FMI estimó que la situación presupuestaria era "relativamente buena", con un déficit público general "moderado" en comparación con los niveles internacionales.9 Si Suiza fuera miembro de la UE, estaría sin duda dentro de los límites marcados por el "Pacto de Estabilidad". No obstante, el Consejo Federal y la administración ven con gran preocupación las perspectivas del saldo fiscal, especialmente dado que el panorama a largo plazo, con una población que envejece y una mano de obra relativamente menor, anuncia mayores déficit por concepto de pensiones y seguros médicos.10

    11.Las autoridades de Liechtenstein señalan que, en el período 2000-2003, la elaboración del presupuesto nacional estuvo determinada por los movimientos bursátiles. Los ingresos fiscales aumentaron hasta 2001 y disminuyeron en 2002 y 2003. Al mismo tiempo, los gastos corrientes se vieron afectados por las pérdidas cambiarias en activos de reserva. En 2002, la cuenta corriente del presupuesto arrojó un déficit de 47 millones de francos suizos, recuperándose en 2003 hasta alcanzar un superávit de 48 millones de francos suizos (aproximadamente, el 1 por ciento del PIB). El presupuesto de inversiones muestra tendencias similares.

    c) Evolución de la política monetaria


    12.De conformidad con el Acuerdo de la Unión Monetaria con Liechtenstein de 1980, Suiza formula la política monetaria para el territorio de la Unión. A finales de 1999, el Banco Nacional Suizo (SNB) decidió que dejaría de fijar objetivos cuantitativos de oferta monetaria. En cambio, en lo sucesivo, basaría todas las decisiones de política monetaria en las previsiones de inflación, teniendo en cuenta "todos los indicadores pertinentes", en particular el crecimiento de la masa monetaria en sentido amplio (M3). Se establecerían una banda y un tipo como objetivo para el tipo de interés interbancario en el mercado de capitales de Londres (LIBOR) del franco suizo, que sufrirían variaciones en función de esos criterios basados en la inflación.11

    13.La orientación de la política monetaria ha variado notablemente durante el período objeto de examen. Tras tres años de política expansionista, en el año 2000 se impuso rápidamente una política restrictiva de las condiciones monetarias, según indicaban la banda y el tipo del LIBOR fijados como objetivo. El tipo oficial se duplicó entre finales de 1999 y mediados de junio de 2000 (cuadro I.3 a)). Los tipos del mercado monetario, sobre la base del promedio anual, se duplicaron con creces entre 1999 y 2000, pasando del 1,41 al 3,29 por ciento (cuadro I.3 b)). En ese momento, las autoridades consideraban que el movimiento ascendente de la economía recibiría un impulso mayor del que se había supuesto en diciembre de 1999, cuando se publicaron las previsiones de inflación; sin la rápida reacción del SNB, esto habría dado lugar a una distensión indeseable de las condiciones monetarias. En general, la imposición de una política monetaria más restrictiva fue relativamente más pronunciada que en ningún otro país o grupo de la zona de la OCDE comparable (cuadro I.3 b)). Los efectos fueron inmediatos: sobre la base del promedio anual, la masa monetaria (M3) disminuyó en un 1,75 por ciento entre 1999 y 2000; entre el cuarto trimestre de 1999 y el cuarto trimestre de 2000, se redujo en un 6,2 por ciento.12



    Cuadro I.3

    a) Bandas y tipos objetivo del LIBOR, finales de 1999-mediados de 2004

    (Porcentaje)




    Fecha

    Banda objetivo

    Tipo objetivo

    Finales de 1999

    1,25-2,25

    1,75

    3.2.2000

    1,75-2,75

    2,25

    23.3.2000

    2,5-3,5

    3,0

    15.6.2000

    3,0-4,0

    3,5

    22.3.2001

    2,75-3,75

    3,25

    17.9.2001

    2,25-3,25

    2,75

    24.9.2001

    1,75-2,75

    2,25

    7.12.2001

    1,25-2,25

    1,75

    2.5.2002

    0,75-1,75

    1,25

    26.7.2002

    0,25-1,25

    0,75

    6.3.2003

    0,0-0,75

    0,25

    17.6.2004

    0,0-1,0

    0,5


    Fuente: SNB, Quarterly Bulletin.
    b) Tipos de interés del mercado monetario suizo y de otros países de la OCDE, 1999-2003

    (Promedios anuales de tipos a tres meses, porcentaje)




    Año

    FS



    $EE.UU.

    ¥JP

    1999

    1,41

    2,96

    5,42

    0,22

    2000

    3,29 (+133%)

    4,40 (+48%)

    6,53 (+20%)

    0,28 (+27%)

    2001

    2,86

    4,26

    3,78

    0,15

    2002

    1,13

    3,32

    1,80

    0,08

    2003

    0,33

    2,33

    1,22

    0,06

    Tipo mensual mínimo en Suiza en 1999 = 0,99%.

    Tipo mensual máximo en Suiza en 2000 = 3,585% (362% del mínimo en 1999).
    Fuente: Banco Central Europeo y SNB.
    14.Posteriormente, se pasó a adoptar una "política monetaria fuertemente expansionista" a lo largo del período 2001-200313, con cuatro reducciones del 3,5 al 1,75 por ciento del tipo objetivo solamente en 2001, y aumentos del 3,1, el 3,8 y el 8,4 por ciento del M3 en 2001, 2002 y 2003, respectivamente (cuadros I.2 y I.3). En junio y septiembre de 2004, el SNB, en respuesta a la recuperación del crecimiento económico en Suiza y a la desaparición del riesgo de deflación, aumentó la banda del LIBOR en dos tramos al 0,25-1,25 por ciento y revisó el tipo objetivo al alza, del 0,25 por ciento a la franja media del 0,75 por ciento; al mismo tiempo, declaró su intención de seguir apoyando la fase de expansión.14

    d) Evolución de los tipos de cambio


    15.Entre 1999 y 2004, los tipos de cambio reales (y nominales) del franco suizo experimentaron fluctuaciones considerables en relación con las monedas de los principales socios comerciales de Suiza y Liechtenstein, evidenciando los bruscos ajustes que tuvieron lugar entre el dólar de los Estados Unidos y el euro. El gráfico I.1 ilustra esta evolución, mostrando el movimiento global del tipo de cambio real en relación con el euro, el dólar, el yen y la libra esterlina, así como una cesta de monedas de 24 países, entre enero de 1999 y agosto de 2004.


    16.Sobre una base mensual, el tipo de cambio real entre el franco suizo y el euro se mantuvo más o menos estable hasta marzo de 2000, se apreció en un 6,6 por ciento antes de mayo de 2002, permaneció, aproximadamente, al mismo nivel hasta enero de 2003, para depreciarse después hasta llegar antes de febrero de 2004, al 96,7 por ciento del nivel registrado en enero de 1999, y recuperarse a partir de entonces. El franco se depreció en términos reales respecto del dólar en un 26 por ciento entre enero de 1999 y julio de 2001; en junio de 2003 se revalorizó, con fluctuaciones, alcanzando el 98 por ciento de su nivel de enero de 1999, y el 103 por ciento en enero-febrero de 2004 (una apreciación global del 40 por ciento a partir de julio de 2001), para depreciarse a continuación. En comparación con la libra, el franco suizo sufrió una depreciación del 15 por ciento hasta abril de 2000, posteriormente subió en valor hasta mayo de 2003 y luego volvió a depreciarse. Con respecto al yen, el franco bajó en un 23 por ciento hasta septiembre de 2000; entonces comenzó a apreciarse, alcanzando en marzo de 2003 el 115 por ciento del nivel registrado en enero de 1999; y, posteriormente, fluctuó entre el 109 y el 114 por ciento.

    17.El tipo de cambio efectivo real respecto de una cesta de monedas de 24 países refleja el peso creciente de los países europeos (la zona euro y la libra esterlina) en el comercio de Suiza. Se depreció, aproximadamente, en un 7 por ciento entre enero de 1999 y marzo de 2000; se apreció de forma más o menos constante hasta enero de 2003; en marzo de 2004 bajó hasta el 98 por ciento del nivel registrado en enero de 1999 y, desde entonces, se ha recuperado.



    1   2   3   4

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