• Ley de Mercado de Valores
  • Intendencia de Mercado de Valores
  • Consejo Nacional de Valores

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    Bolsa de valores


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    TRABAJO DE DERECHO EMPRESARIAL

    BOLSA DE VALORES



    INTRODUCCION

    Toda economía requiere de un mercado de capitales que permita canalizar los recursos financieros de aquellos agentes que tengan excedentes de recursos financieros (ahorristas) hacia los agentes económicos con déficit de los mismos (empresarios) a fin de dinamizar el proceso de producción y generación de riqueza de la economía.


    En todo el mundo las Bolsas de Valores tienen una importancia económica fundamental, porque son movilizadoras de grandes volúmenes de inversión, posibilitando además la presencia de pequeños inversores o ahorristas que de otra manera no podrían pensar en acceder a coparticipar en los beneficios y riesgos de las grandes iniciativas empresariales.
    La primera Bolsa surgió en Bruselas, Bélgica, alrededor de los siglos XIV y XV, extendiéndose posteriormente a Amberes y Amsterdan; justamente en esta última bolsa, tuvo lugar el primer gran “crack” (caída de precios) de acciones
    Estas instituciones surgieron con el fin de ubicar en un solo sitio a los comerciantes que llegaban de distintas regiones a intercambiar sus mercaderías para así poder ejercer un control más efectivo sobre ellos. Con la evolución de la economía, se empezaron a transar contratos representativos de las mercaderías (títulos valores) sin que se tenga que llevar físicamente los productos.
    Así empezaron a surgir las Bolsas de Valores a lo largo y ancho de Europa (Madrid, Francfort, París, Londres) entre las más importantes del viejo continente; sin embargo, el pleno desarrollo de las bolsas no se da sino hasta la Revolución Industrial e el siglo XIX. Así el fenómeno bolsa cobraba una nueva dimensión y hoy aparece ligado íntimamente a la evolución de los sistemas de economía capitalista de mercado.
    En 1792 se funda la que sin duda alguna la más famosa de todas las bolsas de valores, esto es la de New York, más conocida por el nombre de la calle en que se asienta : Wall Street. Para 1920 Wall Street se había convertido en el centro de las finanzas internacionales
    En nuestro país, el primer intento por crear una Bolsa de Valores se dio en la ciudad de Guayaquil en 1847, motivada por la euforia que por esos años se sentía en todo el mundo con respecto a levantar capitales y crear empresas, no obstante esta bolsa tuvo una vida muy corta.

    Posteriormente con el “boom” de las exportaciones que experimentó el Ecuador por los años 1870 al ser el principal productor y exportador de cacao, los comerciantes se dieron cuenta que tenían suficiente capital como para establecer una Bolsa de Valores y así lo hacen en 1873, con el nombre de Bolsa Mercantil de Guayaquil, la misma que era muy dinámica cotizándose alrededor de 20 empresas siendo principalmente los bancos de aquella época, cerrando sus puertas a inicios del siglo XX.


    El primer intento de crear una Bolsa de Valores en el siglo XX, fue alrededor de los años 30 y fracasó debido a que el país no estaba listo ni lo suficientemente maduro como para hacer frente a una empresa de esa naturaleza. Luego en 1969 por una iniciativa de la Comisión de Valores Corporación Financiera Nacional, se promovió la apertura de dos bolsas : una en Guayaquil y otra en Quito, siendo la CFN la propietaria del 77% de las acciones de la Bolsa de Valores de Guayaquil, hasta que en 1992 empiezan a venderlas al sector privado.
    En 1993 luego de varios intentos fallidos se logró la aprobación de la primera Ley de Mercado de Valores, en las que se establecieron reglas claras de juego para los participantes, se transformó a las Bolsas de Valores y se institucionalizó el mercado; en ella se crearon las Casas de Valores, las Administradoras de Fondos, los Fondos de Inversión y las Calificadoras de Riesgo, de igual forma se establecieron ciertos incentivos tributarios a fin de darle impulso al desarrollo del hasta entonces incipiente mercado.
    Por otra parte, la regulación de la actividad bursátil recayó en la Superintendencia de Compañías, creándose una Intendencia de Mercado de Valores; para 1998 se expide una nueva Ley de Mercado de Valores, atendiendo a la necesidad de reformar e introducir ciertos aspectos relacionados por el desarrollo vertiginoso de la actividad, incorporando nuevas figuras como el fideicomiso y titularización; profundizando adicionalmente regulaciones y sanciones para los participantes del mercado de valores del sector público y privado.
    Podemos resumir que las Bolsas de Valores en el Ecuador (Guayaquil y Quito) de acuerdo a la Ley de Mercado de Valores se ubican bajo el control de la Superintendencia de Compañías, siendo el Consejo Nacional de Valores el que estable las políticas y regula el funcionamiento del mercado de valores; no obstante, las Bolsas de Valores en el Ecuador tienen la capacidad de autoregularse, con la facultad de emitir las normas y reglamentos para controlar y supervisar las operaciones bursátiles.



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