• ÍNDICE DE TENSIONES FINANCIERAS BBVA RESEARCH

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    PRODUCCIÓN INDUSTRIAL SIN CONSTRUCCIÓN


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    PRODUCCIÓN INDUSTRIAL SIN CONSTRUCCIÓN

    -Porcentaje trimestral (*)-



    (*) Tercer trimestre de 2014: hasta agosto, variación junio-agosto versus marzo-mayo.

    FUENTE: CPB y BBVA Research.






    ÍNDICE DE TENSIONES FINANCIERAS BBVA RESEARCH



    FUENTE: BBVA Research.

    Con todo, lo más probable es que el crecimiento mundial haya mejorado en el tercer trimestre de 2014 desde el segundo trimestre de 2014. De acuerdo con los cálculos, el PIB mundial habría crecido el 0.6% trimestral en el segundo trimestre de 2014 y la previsión basada en el indicador BBVA Research GAIN1 es de un 0.8% en el tercer trimestre de 2014. Estas cifras tendrían en todo caso un sesgo bajista dado que los indicadores de actividad industrial y del comercio mundial en septiembre aún podrían moderarse y puede que los efectos de la volatilidad financiera sobre la confianza de los agentes sean más persistentes de lo que BBVA Research prevé. Además, están también los riesgos geopolíticos asociados a la situación en Siria e Irak o al frágil acuerdo entre Ucrania y Rusia, que siguen viviendo entre sanciones que ya impactan la actividad de sectores relevantes como el energético ruso.

    En este entorno, la política monetaria sigue orientada al soporte de la actividad, mientras que la política fiscal tendrá un tono menos restrictivo en 2014-2015 que en el pasado reciente en Estados Unidos de Norteamérica y en la eurozona. Incluso en China junto a la consolidación presupuestaria en los gobiernos locales y regionales, se considera que a nivel nacional se pueden implementar medidas adicionales de soporte al crecimiento en caso de ser necesario. En el caso de las economías más desarrolladas, el tono de la política fiscal es el resultado tanto de decisiones discrecionales de las autoridades, en algunos casos en Europa preocupadas por los efectos de corto plazo sobre el crecimiento de consolidaciones fiscales rápidas e intensas, como del margen que dan las más favorables condiciones de fondeo de los soberanos. Esto último, consecuencia directa del apoyo de los bancos centrales con sus políticas de anclaje de las expectativas de tasas de interés y de provisión de liquidez al sistema, es lo que permite la discrecionalidad mencionada de las autoridades en países con déficit públicos primarios y niveles de deuda creciente.

    Finalmente, hay que destacar como factor favorable para las expectativas de crecimiento global el descenso de los precios del petróleo en la medida en la que sea resultado de un choque positivo de oferta, sobre todo por el aumento sostenido de la producción no convencional de petróleo2. La menor transferencia de renta desde importadores a productores deja más margen a aquellos para poder atender sus decisiones de gasto, ahorro e inversión, lo que supone un balance netamente positivo para el escenario económico. Todo aumento de capacidad productiva de un recurso limitado y de demanda creciente, aun considerando un uso más eficiente, contribuye a frenar unos precios que en términos reales están en niveles similares a los de la crisis petrolera de final de los 70.


    Catálogo: pdf -> informe%20economico%20anual%20de%20dt -> 2014
    pdf -> Vi. Perspectivas para 2015-2016 Pronósticos económicos 2013-2014 (cempe)
    pdf -> Vi. Perspectivas económicas para 2015 y 2016 Pronósticos económicos 2016-2017 (cempe)
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    pdf -> Autor: Rosario Maríñez
    2014 -> 2. comercio exterior (Banxico, inegi, sat, se)
    2014 -> 5. economía internacional economía de los Estados Unidos de Norteamérica Producto Interno Bruto en el tercer trimestre de 2014 (bea)
    informe%20economico%20anual%20de%20dt -> Indicadores de costos laborales en la zona del euro
    2014 -> 4. postcrisis financiera mundial la Directora Gerente del fmi, elogia las estrategias de crecimiento del g-20 y afirma que la implementación es crítica
    informe%20economico%20anual%20de%20dt -> 5. economía internacional economía de los Estados Unidos de Norteamérica Producto Interno Bruto, avance de estimación para el tercer trimestre de 2015 (bea)
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